Für mich fühlt sich der diesjährige Aktienmarkt genau wie 1995 an – mein erstes vollständiges Jahr des Eigenhandels "oben" bei der Chicago Board Options Exchange. Die Profis kauften die Dips in einer immer steigenden Flut, während die Leute am Rande standen. Ein einfaches Balkendiagramm von 1995 sieht tatsächlich wie ein Diagramm des S & P 500 seit Jahresbeginn aus.
Um die Ähnlichkeiten zu '95 zu unterstreichen, hatten wir die zugrundeliegende Infrastruktur des Internets (Chipaktien wie Micron und Texas Instruments) auf einer Träne, während wir in diesem Jahr die zukünftige Infrastruktur – Google und soziale Netzwerke – kaufen und an die Börse bringen oder zu Preisen handeln, die für den Durchschnittsinvestor, der immer noch von seinen Verlusten von 2008 bis 2009 in Mitleidenschaft gezogen wird, unerschwinglich sind.
Facebook, der große Kahuna mit seinem TBD-Geschäftsmodell, geht nächste Woche auf die Straße, nachdem er eine Milliarden-Dollar-Bootsladung bezahlt hat, um Instagram und sein gut entwickeltes Geschäft mit einer Lohnsumme von 13 zu kaufen. Apple scheint erledigt zu sein. Wenn es mit diesem Quartal keine neuen Höchststände erreichen kann, was bringt dann jemanden dazu, es für einen guten Kauf zu halten? Unabhängig vom fundamentalen Cashflow müssen die Leute glauben, dass andere Menschen in Zukunft mehr zahlen werden, um das zu kaufen, was sie heute kaufen. Apple konnte mit Blowout-Einnahmen nicht einmal mehr sein Allzeit-Hoch halten und jetzt ist es wieder mit einem 5-Griff. Allein die Apple-Verunglimpfler, die kurz gewesen wären und deshalb Geld verloren hätten, wenn der Preis gestiegen wäre, sollten den Preis mindestens über 650 Dollar getrieben haben – wenn auch nur für eine schmerzhafte halbe Stunde.
Nichtsdestotrotz können die Leute in der Tat bereit sein, in Zukunft mehr für Apple oder Facebook oder sogar den Yogakleidungsladen Lululemon zu bezahlen, der mit unglaublichen 80 Dollar gehandelt wird! Tatsächlich sind sie sogar bereit zu zahlen, aber ironischerweise wird es nicht sein, weil sie wirklich glauben, dass ein wörtlich höherer WERT in Ordnung ist, aber in der Tat, weil ein Dollar keinen Dollar wert sein wird – oder sogar irgendetwas in der Nähe.
Ich kann dafür keinen besseren Grund angeben als James Rickards in seinem Buch Currency Wars. Es genügt zu sagen, dass die geo-ökonomisch-politische Situation sich bis zu dem Punkt entwickeln kann, wo die einzige Währung wert ist, Gold zu haben. Auf der Straße von hier nach dort schleicht sich die Wahrnehmung (und das ist das ganze Spiel), dass die Dinge heimtückischer sind, in unseren "Mindspace". In Wirklichkeit heißt es Inflation und der Durchschnittsbürger sucht nach dem OJ-Preis. Sie tendiert jedoch dazu, sich auch in den Aktienkursen zu zeigen – oder zumindest in bestimmten Phasen der Konjunkturzyklen (und der Fed-Gouverneure).
Was uns zu unserer ursprünglichen Frage zurückbringt – sind wir 1995? 1999? Oder um eines von Rickards historischen Beispielen zu entlehnen, 1965 (als die Inflation 1,9% betrug)?
Die absolute Wahrheit ist, dass es keine Möglichkeit gibt, etwas zu wissen. Die Zukunft ist grundsätzlich unsicher. Mein Bauchgefühl sagt mir, dass wir 1995 auf dem Weg nach 1965 sind und dass Rückwärtsreisen kein Wasser sind. Ich kann es nicht in einem Nenner kalibrieren, den wir verstehen.
Was ich weiß, ist, dass die neuropsychologische Forschung zeigt, dass wir, wenn wir mit Ungewissheit konfrontiert sind, auf Kontext – sowohl intern als auch extern – schauen, um der Situation einen Sinn zu geben. In diesem Fall kann das Innere nichts anderes tun als ein gewisses Maß an Angst, Angst und Zweifel oder was IBM als "FAD" gelehrt hat.
Die Frage wird dann, was ist der beste Weg, um mit diesen Gefühlen und wiederum die Risikoentscheidungen, die Sie treffen müssen, umzugehen?
Ich stimme der Strategie zu, zu fühlen, was du fühlst, damit du es nicht unwissentlich handelst . Ich bin ganz sicher nicht der Meinung, dass man sich nur darauf konzentrieren sollte, was man anziehen möchte. Niemand wird jünger und wir alle müssen realistisch sehen, was nötig ist, um uns ein Leben zu ermöglichen, das wahrscheinlich viel länger dauert, als wir es je erwartet hätten.
Das kann bedeuten, dass unrentable Tech-Aktien und Gold (sagen wir mit Ihren Apple-Gewinnen?) Eine gute Idee sind – zumindest bis Sie eine aktualisierte Entscheidung machen, in welchem Jahr Sie wirklich sind . Wie ich schon sagte, ich habe das Gefühl, dass ich bin in einer rückwärts gerichteten Zeitmaschine.
