Wir sollten in einer vernünftigen Welt leben. Gemäß der neoklassischen Ökonomie sind Menschen "rationale Agenten", die ihre eigenen Interessen logisch einschätzen und dann entsprechend handeln. Wie Zahnräder in einer Schweizer Uhr kann ihr Verhalten vorhergesagt und modelliert werden.
Dank der anhaltenden wirtschaftlichen Anspannungen der Welt ist diese Sichtweise weitgehend ausgeblendet. Seit 2007 ist jeder – Anleger, Verbraucher, Manager – scheinbar aus Panik in Euphorie geraten und jetzt wieder in Panik geraten. Die Wirtschaft nicht als mathematisches System, sondern als kollektiver Wahnsinn.
John Coates ist einzigartig positioniert, um zu verstehen, was vor sich geht. Er verbrachte 12 Jahre als Händler in London und New York und arbeitete zunächst für Goldman Sachs und dann für die Deutsche Bank. Was er im wirklichen Leben sah, stand im Widerspruch zur ökonomischen Theorie. "Es war die Dot-Com-Blase", erinnert er sich. "Die Menschen hatten klassische, klinische Symptome von Manie. Sie waren wahnhaft, euphorisch, zu selbstbewusst – du konntest sie nicht dazu bringen, die Klappe zu halten. "
Die meisten Händler, die ihr Geld wert sind, hätten herausgefunden, wie sie diese Einsicht in ein Spiel verwandeln können, das sie auf dem Markt zum Töten machen würde. Aber Coates war nicht dieser Typ. Anstatt seine Gier zu schüren, schürte es seine Neugier. Er fragte sich: Wie wirkt sich das, was physisch in Gehirn und Körper vor sich geht, auf die Höhen und Tiefen des Marktes aus? Also verließ Coates die Wall Street, ging zurück zur Schule und wurde zum Forschungsprofessor an der Neurowissenschaftlichen Abteilung der Universität Cambridge. Dann kehrte er, bewaffnet mit wissenschaftlichen Apparaten, zum Börsenparkett zurück. Er maß den Hormonspiegel professioneller Händler, während sie ihrem Geschäft nachkamen, kauften und verkauften. Und was er fand, gab ihm eine überraschende Einsicht.
Es stellte sich heraus, dass Händler mit hohen Testosteronwerten am Morgen mehr Geld im Laufe des Tages verdienten. Dies war kontraintuitiv, weil Sportphysiologen schon lange wussten, dass nach einem Spiel, in dem die Gewinner einen Anstieg des Testosterons erleben, Coates fand, dass das Testosteron der erfolgreichen Händler stieg, bevor sie getötet wurden. Was er sah, schätzte Coates, war eine Variante des sogenannten Winner's Effect: Wenn der Testosteronanstieg eines Siegers sein Selbstvertrauen und seine Risikobereitschaft stört, gibt es ihm eine bessere Chance, das nächste Mal zu gewinnen. Erfolg bringt Erfolg. In einem Aufwärtsmarkt gewinnt jeder, das Testosteron steigt, alle setzen immer aggressiver. Dow 36.000!
Coates 'Daten deuteten auch an, wie die Dinge in die andere Richtung schiefgehen können. Er fand heraus, dass, als der Markt besonders volatil war, die Blutströme der Händler mit einem Stresshormon namens Cortisol versetzt wurden. "Cortisol beeinflusst die Erinnerungen, an die Sie sich erinnern. Und es lässt Sie meistens an negative Präzedenzfälle denken. Überall sieht man Gefahr ", sagt Coates. "Das macht dich sehr risikoscheu."
Hier ist die Sache: Es gibt keine Möglichkeit zu sagen, ohne eine chemische Messung, wie hoch Ihre Cortisol oder Testosteronspiegel sind. Sie können die Auswirkungen nicht spüren. Aber die Ergebnisse Ihres Verhaltens sind messbar. "Man könnte zwei Personen die gleichen Fakten geben, und einer, der mit Testosteron verprügelt wurde, würde nichts als Gelegenheit sehen, während eine andere Person, die chronisch erhöhte Cortisolspiegel hat, nichts als Risiko sieht", sagt Coates. Testosteron verursacht keine Blasen, aber es könnte einen Bullenmarkt übertreiben und es in eine Blase verwandeln. Und Cortisol könnte einen Bärenmarkt übertreiben und in einen Crash verwandeln.
Natürlich ist die Wall Street nicht der einzige Ort, der von Angst ergriffen wird. Es ist überall. Während viele Indikatoren zeigen, dass sich die Wirtschaft erholt hat, bleibt das Verbrauchervertrauen niedrig. Angst ist überall. Und das sind hormonell für uns alle schlechte Nachrichten. Während Cortisol nützlich ist, um den Körper kurzfristig auf Stress zu reagieren, kann es, wenn es zu lange erhöht wird, geradezu giftig sein, was zu hohem Blutdruck, verminderter kognitiver Leistungsfähigkeit und einem unterdrückten Immunsystem führt.
Die Leute sind immer noch besorgt über den Verlust ihrer Arbeitsplätze, und das ist eine Hauptquelle für Stress. Sarah Burgard, Assistenzprofessorin für Soziologie an der Universität von Michigan, hat vor kurzem die körperliche und geistige Gesundheit von 3.000 Arbeitern verglichen und festgestellt, dass diejenigen, die sich in Gefahr befanden, eine deutlich schlechtere Gesundheit besaßen als diejenigen, die sich keine Sorgen machten. Erstaunlicherweise waren sie in einem schlechteren Zustand als Leute, die tatsächlich den kurzen, scharfen Schock erlitten hatten, ihre Arbeit tatsächlich zu verlieren. "Die Stressreaktion wurde für akute Reaktionen entwickelt, wie zum Beispiel Flucht vor Löwen, nicht für langfristige Arbeitsplatzunsicherheit", sagt Burgard.
Jetzt, wo wir alle im freien Fall sind, ist es gut zu wissen. Die Chancen stehen gut, dass unsere sich verschärfende Finanzkrise sowohl zu einer wirtschaftlichen als auch zu einer psychischen Depression führen wird. Aber das könnte paradoxerweise letztlich unsere Rettung sein. Zahlreiche Studien haben gezeigt, dass traurige oder depressive Menschen dazu neigen, sorgfältiger zu überlegen, genauere Entscheidungen zu treffen und ihre Situation realistischer zu beurteilen. Vielleicht werden all diese schlechten Wirtschaftsnachrichten enden und uns die Vernunft bringen, die wir brauchen.
