Werden einzelne Investoren mit Aktien-Crowdfunding erfolgreich sein?

Quelle: Vmaster / Shutterstock

Seit dem Inkrafttreten der Bestimmungen für Titel II des JOBS-Gesetzes im September 2013 kann jeder amerikanische Bürger durch sogenanntes Crowdinvesting direkt in ein Startup-Unternehmen oder ein kleines Unternehmen investieren. Dies war etwas, das nur erfahrene Risikokapitalgeber mit tiefen Taschen (oder die Familie und Freunde des Unternehmers) vorher tun konnten. In den fast zwei Jahren seither sind zahlreiche Crowdfunding-Crowdfunding-Sites wie Crowdfunder , AngelList , CrowdCube (in Großbritannien) und EarlyShares entstanden, wo solche Investitionen getätigt werden können, und allein in den USA wurden mehr als 765 Millionen US-Dollar von einzelnen Investoren investiert .

Für Psychologen ist Crowdfunding eine aufregende neue Form der finanziellen Entscheidungsfindung, über die wir sehr wenig wissen. Seine Neuheit ergibt sich aus mehreren Faktoren:

• Investitionen in Start-ups sind im Vergleich zu Investments wie Investmentfonds oder Anleihen viel risikoreicher : Startups haben laut einer Studie eine Ausfallrate von über 75% und die Ausfallrate von Kleinunternehmen nach sechs Jahren liegt bei knapp 60%. Abgesehen von Glücksspiel in Las Vegas gibt es nichts, was für Laien so riskant ist, um ihr Geld einzubringen.
• Im Gegensatz zu Kickstarter, wo Sie sogar nur $ 5 einkassieren können, bedeutet die Aufnahme von Aktien in Startups in der Regel, dass Sie erhebliche Geldbeträge aufbringen – oft Tausende von Dollar oder mehr, was den Risikofaktor weiter erhöht. Viele Startup-Gründer mögen es nicht, einer großen Anzahl von Leuten gegenüber rechenschaftspflichtig zu sein, deshalb schreiben sie hohe Mindestanforderungen vor.
• Beteiligungen an Start-ups sind nicht liquide. Einzelne Anleger können eine Aktie, eine Anleihe oder einen Investmentfonds per Knopfdruck oder telefonisch verkaufen , aber sie können ihre Anteile an einem Startup-Unternehmen nicht sehr leicht verkaufen . Tatsächlich könnten Anleger jahrelang stecken bleiben, bis das Unternehmen entweder erfolgreich ist und an die Börse geht oder sich verkauft oder (wahrscheinlicher) bankrott geht.
• Anleger müssen sich selbst entscheiden. Aufgrund seiner Neuheit und Komplexität stehen keine Finanzberater zur Verfügung, um Investoren bei der Entscheidung zu helfen, wie sie Startups oder wie viel Geld sie investieren können
• Start-up-Unternehmen haben viele bewegliche Teile , von den Fähigkeiten und der Kompetenz des Gründungsteams zu dem Versprechen ihrer Innovation zu Umweltfaktoren und Konkurrenz; selbst erfahrenen VCs fällt es schwer vorherzusagen, wer erfolgreich sein wird und wer nicht. Die Herausforderung für Neuinvestoren ist gewaltig.

Von Experten wurde viel Begeisterung für das erwartete Wachstum von Aktien-Crowdfunding und seine Vorteile für einzelne Anleger geäußert. Also, wie werden Investoren mit Crowdfunding-Aktien spielen?

Bestehende Studien zu Finanzentscheidungen und Verhaltensfinanzierungen werfen rote Fahnen auf , was darauf hindeutet, dass Anleger vorsichtig vorgehen sollten. Einige mögliche Fallstricke sind:

• Die dunkle Seite der emotionalen Intelligenz
• Alcuins River Crossing Puzzles und gesunder Menschenverstand
• Parallele Erziehung nach der Scheidung
• Schnell denken, langsam denken, zwei Sekunden und einen Tod
• Wahre Reue

• Unzureichende finanzielle und betriebswirtschaftliche Kenntnisse. Crowdfunding-Entscheidungen zu treffen, erfordert nicht nur eine hohe finanzielle Kompetenz (Verständnis, wie Risiko und persönliche Finanzen funktionieren), sondern auch fundiertes und fundiertes Wissen über das Produktkonzept, Management-Know-how, Geschäftsmodell und -bedingungen, Industrie und Wettbewerb eines bestimmten Startups. Untersuchungen zeigen, dass bei einzelnen Anlegern das Niveau der Finanzkompetenz niedrig ist und selbst Aktieninvestoren nicht über ausreichende Kenntnisse über die Unternehmen verfügen , in die sie investieren.
• Falsche Kriterien für Crowdfunding-Entscheidungen. Behavioral Finance Research zeigt durchweg, dass Einzelinvestoren Investitionen wählen, die eher idiosynkratisch als praktisch begründet sind . Zum Beispiel fand eine Studie heraus, dass Einzelanleger im Vergleich zu professionellen Anlegern " aufmerksamkeitsstarke Aktien " kauften, die aus den einen oder anderen Gründen in unverhältnismäßig hohem Maße in den Nachrichten waren. Eine andere Studie fand heraus, dass es diese sehr hochkarätigen Aktien mit einer größeren Medienberichterstattung waren, die bei der Bereitstellung von Anlagerenditen tendenziell schlecht abschnitten als Aktien mit niedrigem Profil. Beim Crowdfunding von Aktien können sich Menschen auf Startups konzentrieren, die glamourös aussehen und revolutionäre Produkte versprechen, die aber riskant sind und geringe Erfolgschancen haben
• Opfer von übertriebenen Verkaufsgesprächen oder totalem Betrug werden. Bei Geldanlagen fallen die Anleger routinemäßig übertriebenen Versprechungen oder gar Betrug zum Opfer. Die Komplexität der Bewertung von Start-ups und der Enthusiasmus und das Selbstvertrauen von Unternehmern tragen zusätzlich zu diesen Risiken bei. Viele Crowdfunding-Sites sind immer noch zu neu, um Erfolgsrekorde zu sammeln, oder haben Erfahrung im Umgang mit betrügerischen Geldbeschaffern; Vertrauen basiert also immer noch auf wackeligen Gründen.
• Zu viel Geld in ein einziges Projekt investieren. Die Finanzforschung hat gezeigt, dass Anleger dazu neigen, zu viel Geld in eine oder wenige Anlagen zu investieren und ihr Geld nicht angemessen zu verteilen, um das Risiko zu reduzieren. Zum Beispiel besitzen viele Menschen große Mengen der eigenen Arbeitgeberaktien in ihren Altersguthaben und setzen sich damit in Gefahr, wenn der Arbeitgeber hinter dem Markt zurückbleibt oder, noch schlimmer, bankrott geht. Im Falle von Crowdinvesting werden solche Vorurteile wahrscheinlich verstärkt, da relativ größere Investitionen erforderlich sind.

Aus dieser Diskussion ergeben sich zwei wesentliche Aspekte . Erstens ist die auf Aktien basierende Crowdfunding eine aufregende neue Domäne , die gerade erst in Gang kommt und die Aufmerksamkeit von Psychologieforschern erfordert . Zweitens dürften einzelne Anleger am besten die Margen am Laufen halten, bis mehr über die Erfolgsraten und die Faktoren von aktienbasierten Crowdfunding-Investitionen bekannt ist. Momentan ist das Crowdfunding von Aktien keine Investition, bei der die Leute ihre Ersparnisse aus dem Ruhestand oder regnerischen Tagesgeld in die Hoffnung investieren sollten, es reich zu machen.

Mehr über mich

Ich lehre Kern-Marketing und Preise für MBA-Studenten an der Rice University und meine akademische Vita ist hier .

• 6 Gewohnheiten großer Lehrer
• 4 Änderungen, die ich machen werde, wenn ich Amazon MTurk für Forschung benutze
• Alles über mich!
• Umzug und Co-Parenting
• Einsicht in Voreingenommenheit

Sie können eine Menge meiner akademischen und einige meiner Praktiker-orientierten Schreiben an SSRN finden und herunterladen. Wenn du etwas Altes nicht finden kannst, schreibe mir eine Email und ich schicke es dir.

Einige meiner Texte für Manager und Geschäftsleute sind auf HBR.org zu finden und ich schreibe auch einen neuen Blog mit dem Titel "Die Wissenschaft hinter dem Verhalten" in Psychology Today.

Sie können sich mit mir auf LinkedIn oder Facebook verbinden , oder Sie können mir eine E-Mail senden. Alle Fragen, Kommentare, Gedanken und Ideen für zukünftige Blog-Stücke oder akademische Forschungsprojekte sind willkommen.