Das konventionelle Argument gegen den High-Speed-Handel ist, dass es denjenigen mit schnellerer Technologie einen Vorteil bringt, nicht besser beurteilen. Es ist ungerecht. Es ist analog zum Insiderhandel, wenn Informationen verwendet werden, die nicht allgemein verfügbar sind – in diesem Fall in Millisekunden, bevor sie für andere verfügbar sind.
In Flash Boys beschreibt Michael Lewis die geniale Technologie und zeigt, wie sie Gewinne aus dem Handel anderer abstreicht und als Steuer auf das System arbeitet. Er nennt es "legalisierten Diebstahl".
Aber in seiner Besprechung von Lewis 'Buch bemerkte James Surowiecki ein noch drängenderes Problem: um Marktpreise zu erschnüffeln, während sie versuchen, sie zu schlagen, überfluten High-Speed-Händler den Markt mit gefälschten Aufträgen. Sie versuchen, den Markt zu betrügen, aber schlimmer noch, sie verzerren den Markt tatsächlich durch falsche Aktivitäten.
Surowiecki stellt fest: "Die meisten Hochfrequenzhändler sind überhaupt nicht an der Realwirtschaft interessiert. Sie sind nicht besorgt über die Gewinne eines Unternehmens oder seine Zukunftsperspektiven. Die einzige Information, an der sie interessiert sind, und dass sie so viel Energie und Geld für die Aufdeckung aufwenden, sind Informationen darüber, was andere Investoren tun werden. "Auf diese Weise repräsentieren sie die Vorhut des Investorenkapitalismus, in der das Ziel liegt Die Investition soll ausschließlich vom Handel profitieren, ohne Rücksicht auf ihren sozialen Zweck oder Wert.
Er stellt fest, dass High-Speed-Handel inzwischen etwa die Hälfte aller Börsenaktivitäten ausmacht und fügt hinzu: "Eine kürzlich durchgeführte Studie von 120 zufällig ausgewählten Nasdaq-Aktien ergab, dass ein erhöhter Hochfrequenzhandel den durchschnittlichen institutionellen Anleger mit bis zu 10.000 USD pro Tag belastet . "
Der Handel mit Aktien ist weit von den informellen Geschäften entfernt, die vor zweihundert Jahren unter dem knackigen Baum an der Wall Street stattfanden. Es wurde schnell zentralisiert und reguliert – aber jetzt geht es in die andere Richtung. Öffentliche Börsen breiten sich aus und globalisieren – in den USA sind es 13 – konkurrieren miteinander um größere Marktanteile in den Märkten. Darüber hinaus gibt es über 40 private Märkte, "Dark Pools", die Regulierung praktisch unmöglich machen. Computer und elektronische Kommunikation haben den Prozess verstärkt und globalisiert, was die Wahrscheinlichkeit von Manipulationen erhöht.
Die Beziehungen zwischen Käufern und Verkäufern sind zunehmend irrelevant. Wie Surowiecki bemerkte: "Der Handel ist völlig automatisiert – die Menschen können die Algorithmen entwickeln, die die Computer benutzen, aber die Maschinen machen den gesamten Handel." Als Folge davon treten neue Störungen auf, wie der "Flash-Crash" vom 6. Mai 2010 Als der Dow binnen weniger Minuten mehr als sechshundert Punkte einbüßte und viele Hochfrequenzunternehmen ihren Handel einstellten. Dies wiederum beschleunigte den Rückgang und erschwerte eine Normalisierung der Preise.
Der Kapitalismus hat immer eine zerstörerische Seite gehabt. Als die Produktivität stieg und neuer Wohlstand geschaffen wurde, waren die Umwelt verschmutzt und die Arbeiter verarmten. Dies kann jedoch insofern anders sein, als das Finanzsystem selbst verschmutzt wird.
Der Hochgeschwindigkeitshandel mit seinem ausschließlichen Fokus auf die Maximierung von Anlagerenditen kann es erschweren, Kapital dorthin zu leiten, wo es am meisten benötigt wird oder sozial produktiv wäre. Und es könnte am Ende alle außer denen treiben, die es sich von den Finanzmärkten leisten können, da die Leute schlussfolgern, dass es keinen Sinn macht, mit komplexen Algorithmen und leistungsfähigen Computern zu konkurrieren.
Auf lange Sicht kommt Surowiecki zu dem Schluss: "Investitionen werden weniger wertvoll und Menschen werden weniger bereit zu investieren."
