Was wir gerade erst zu wissen beginnen
Nachdem unser Vertrauen in effiziente und rationale Märkte weitgehend diskreditiert ist, skizzieren neue Studien die Vielfalt der Entscheidungswege der Anleger – irrationale Entscheidungen. Dies alles ist Teil einer neuen Generation von Verhaltensökonomen und Psychologen, die zusammenarbeiten, um die vereinfachenden Ideen der ökonomischen Orthodoxie zu ersetzen, die zu unserem jüngsten wirtschaftlichen Zusammenbruch beigetragen haben.
Das Wall Street Journal berichtete am Samstag, dass Investoren dazu neigen zu glauben, was sie glauben wollen: "Kurz gesagt", schlussfolgern sie, "verhält sich dein eigener Verstand wie ein zwanghafter Ja-Mann, der an alles erinnert, was du glauben willst. Psychologen nennen diesen mentalen Gremlin die "Bestätigungsneigung". (Siehe "Wie man den Yes-Man in Ihrem Kopf ignoriert.") "Wir haben so viele Fehler gemacht", sagt Staley Cates, Präsident von Southeastern Asset Management und laut The Journal stimmen andere professionelle Investoren nicht nur zu, sondern suchen aktiv nach Strategien, um diese Tendenz zu bekämpfen.
In seinem Buch "Vorhersehbar Irrational" hat Dan Ariely einen Bericht über eine Reihe irrationaler Faktoren zusammengestellt, die das Verhalten prägen. Er beschreibt zum Beispiel die Kraft dessen, was er "Anker" nennt, die ersten Werteindrücke, die als Bezugspunkt für alle zukünftigen Bewertungen dienen. Es stellt sich heraus, dass Kohärenz für das Gehirn wichtiger ist als fast alles andere. Es ist ein einfacher Punkt, aber er trifft das Herz dessen, was Ökonomen "Nachfrage" genannt haben, was die Leute bereit sind zu zahlen für das, was sie wollen und wollen. Wie Arieli erklärt, was die Menschen wollen, erweist sich als hochgradig bestimmt durch Zufall und Gewohnheit, die "Anker", mit denen sie angefangen haben, und haben nicht nur eine geringe inhärente Bedeutung, sondern unterscheiden sich zwangsläufig in verschiedenen Situationen.
In "Wie wir entscheiden" betont Jonah Lehrer, dass neuere Forschungsergebnisse zeigen, dass Emotionen oft ein verlässlicherer Leitfaden dafür sind, herauszufinden, was wir tun sollen, als unser Bewusstsein. Emotionen sind oft besser in der Lage, Hinweise zu verarbeiten und wichtige Unterschiede zu erkennen. Tatsächlich machen wir oft Fehler, wenn wir versuchen, zu rational und systematisch zu sein. Ähnliches macht Jesse Prinz in seinem Buch "Gut Reactions".
Joseph Hallinan ging auf eine Vielzahl von Faktoren ein, die für verzerrte und verzerrte Entscheidungen in Why We Make Mistakes verantwortlich sind. Er zeigt auf, wie oft wir rosarote Brillen tragen, ohne es zu wissen, und dass das Gras, das wir auf der anderen Seite des Zauns sehen, wirklich grüner aussieht. Wir alle denken, wir sind überdurchschnittlich in Aussehen und Intelligenz – außer wenn unsere persönlichen Verzerrungstendenzen uns in die entgegengesetzte Richtung bewegen. Und so weiter.
All diese Einsichten ergeben keine kohärente Psychologie des Investierens, aber sie machen deutlich, dass die vereinfachenden Annahmen über die menschliche Motivation, die Ökonomen in ihrem Denken über Märkte lenkten, einfach nicht funktionieren.
Was wir wirklich brauchen, ist ein besseres Verständnis davon, wie das Unbewusste uns in all unseren Wahrnehmungen und Reaktionen auf die Realität führt. Wirtschaftliche Entscheidungen sind nur ein Teil dieser Realität – aber ein großer und wichtiger Teil, dessen Bedeutung wir gerade erst zu erfassen beginnen.